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疫情下投资好项目(疫情 投资)

保本、守心、求突破,每天思考一点,且行且珍惜[玫瑰]

中国在新冠疫情流行期间保持“动态清零”政策,封控严格程度较高,直到近日的多地官宣不再开展常态化核酸检测。纵观疫情三年,中国整体防疫机制趋于“精准化”,管控经验逐渐累积,防疫响应速度越来越快,疫情对于经济基本面的消极影响也越来越小。本期将重点分享关于后疫情时代行业投资机会梳理(策略深度报告)

疫情下投资好项目(疫情 投资)

最新消息

面临新形势新任务,我国多个大城市迅速调整防疫政策以方便市民的出行和生活。

12月2日~4日,除北京、天津、重庆、上海四个直辖市外,石家庄、广州、昆明、南宁、哈尔滨、郑州、武汉、济南、南昌、杭州等10个省会城市及深圳等一些大城市也宣布优化市民出行措施。多地官宣,不再开展常态化核酸检测,实行“愿检尽检”,各地继续提供便民检测服务。

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其中A股市场上证指数站上3200点,同时站上半年线。绝大多数板块上涨。非银金融、建筑装饰等板块领涨,北向资金继续大幅净买入。

港股市场方面,消费股、科技股、互联网股反弹势头猛烈,恒生指数时隔5个月,重新站上半年线,盘中涨幅超过3%。恒生科技指数盘中暴涨近7%。

与此同时,在岸、离岸人民币兑美元汇率双双破“7”,并一路强势上涨,在岸、离岸人民币兑美元汇率均突破6.95关口。

【关于大势】这周上证指数拿下3200点,而这年底吃饭行情也可以看高一线了,同时可以憧憬跨年度行情看寻找跨年度强势股了,但实际操作时还是要谨慎,管好总仓位和布局,防止盲目满仓拿错股票后,错过行情机会!!

当后疫情时代来了,我们A股投资者该怎么抓住投资的机会?

中国在新冠疫情流行期间保持“动态清零”政策,封控严格程度较高,直到近日的多地官宣不再开展常态化核酸检测。纵观疫情三年,中国整体防疫机制趋于“精准化”,管控经验逐渐累积,防疫响应速度越来越快,疫情对于经济基本面的消极影响也越来越小。

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我们对比了从 2020 年发布的第七版疫情防控方案到 2022 年发布的第九版疫情防控方案的边际变化,从总体要求上,第九版方案更强调“科学精准”和防疫所用的成本最小化,以最小的代价达到最好的效果。

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根据数据,11 月 28 日我国疫苗完全接种占比为89.27%,并且在内地三种 O 株疫苗仍在临床试验阶段,尚未得到国内获批,但是海外疫情逐步缓解,多国放松防疫政策。随着疫苗接种率提升和特效药物的使用,新冠病毒死亡率较此前降低,目前全球疫情死亡率降至0.2%附近。国内方面,随着国内外新冠特效药投入使用,国内疫情管控限制措施也已逐步放开。总体来看,防疫机制的完善会促使经济不断地摆脱疫情带来的负面影响。

2020 年-2022 年 Q3 期间,从资本扩张速度角度来说,制造业>农业>服务业>房地产其中制造业的资本扩张速度在稳步上升,农业的资本扩张速度呈现先升后降的趋势,而服务业和房地产的扩张速度呈现收缩的态势。

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在新冠疫情期间,农业的扩张速度先升后降,一度高达45.76%(2021Q3),这种趋势主要是由养殖业和饲料两个子方向主导,而种植业在这两年间资本扩张速度保持稳重有升,但增速一直处于较低水平。制造业当中近 3 个季度维持20%以上资本增速的行业以周期板块为主,成长、消费次之,但增速方面成长>消费>周期。近 3 个季度资本扩张速度均值在 20%以上的周期板块行业有基础化工、建筑材料、有色金属、国防军工和机械设备,其中,建筑材料自 2021Q1 以来维持增速加快的状态,2022Q3 增速高达 56.52%,主要是被玻璃纤维、水泥两个子方向所拉动。机械设备、国防军工、基础化工的波动方向趋于一致,受到出口的影响相对比较大一些,2021 年的出口高增给板块带来了比较大的扩张速度。

疫情期间,中上游带有能源属性的板块电力设备、石油石化公用事业、基础化工、有色金属、煤炭的营业收入维持高增速,大金融板块(银行、非银金融、房地产)营业收入增速较低甚至在 2022 年有转负的趋势。

我们采用整体法对各行业的营业收入 2 年期 CAGR 作为衡量行业营业收入增速的指标,2022Q3,营业收入增速排名居前的一级行业有电力设备(20.95%)、石油石化(13.36%)、公用事业(9.72%)、基础化工(9.55%)、有色金属(8.64%)以及煤炭(8.31%),大部分具有高增速的板块都具有能源属性,从细分行业来看,营业收入增速排名居前的行业有能源金属(钴、镍、锂)(38.18%)、电池(37.82%)、光伏设备(35.29%)、非金属材料(33.10%)以及金属新材料(18.30%),新能源的色彩比较鲜明。

房地产、非银金融、传媒、社会服务则受疫情影响较大,连续三个季度营业收入 2 年期 CAGR出现负增长。在细分领域上一个比较值得关注的地方在于:虽然在疫情期间消费板块整体表现较差,但是白酒(7.76%)和 CXO(17.57%)仍然维持较高增速。

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◼ 在净利润同比增速方面,一级行业方面有色金属电力设备、煤炭维持高增,净利润增速修复方面,食品饮料、医药生物、美容护理自 2022Q2 以来净利润同比由负转正,传媒和房地产仍然没有见到改善的成果。银行已经维持了8 个季度的净利润同比正增,尽管银行存贷款息差在减小,但是由于 2020年 1 月-2022 年 1 月中长期贷款余额同比高于储蓄余额同比,银行基本面表现出净利润上升的趋势,直到近 3个季度前者开始落后于后者,银行净利润同比还开始下滑。

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◼ 从新的估值指标 PE 历史分位-ROE 历史分位的指标来衡量,农林牧渔、汽车、公用事业相对高估,有色金属电力设备、医药生物、食品饮料有所低估。在我们的观测结果中,新估值体系和旧估值体系(PE 历史分位)的评估结果趋于一致,但是对于机械设备、电子、纺织服装的估值水平还是具有一定的分歧,在新估值体系中,机械设备处于低估水平,电子、纺织服装的估值相对均衡。另外,新估值体系中,消费板块的食品饮料、医药生物,中游制造板块的电力设备上游板块的石油石化、基础化工,TMT 板块的通信和传媒,金融板块的银行都具有上升空间,而汽车和公用事业处于比较危险的估值区间。

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机会前瞻

考虑到疫情变化及防控不可预测,那么选择跟经济和疫情相关度低的成长个股是核心方向:1)经济相关度低,渗透率快速提升成长股;2)疫情影响跌出绝对价值个股。

从行业的基本面和估值水平来看,修复机会分为以下主线(附名单):

(1)能源线:受全球能源供应收紧的影响,传统能源如煤炭、石油石化的盈利增速得以确认,而新能源方面,电池、光伏设备的营收、净利润增速维持较高增速,ROE 也位居前列;

(2)消费复苏线:伴随防疫机制的完善,出行线(机场酒店餐饮、旅游)的基本面已经出现了修复趋势,但目前已经有高估的迹象,而食品饮料(白酒、啤酒、乳品、调味品)、医药生物(CXO、医疗器械估值未能跟上业绩增速,有较高关注价值;其中:

大消费之酿酒(白酒)板块

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酿酒板块日线趋势

深度调整后已经出现明显反弹,板块指数11月1日操盘线发出B点转势信号,对国内疫情防控和政策影响短期的情绪化已经得到缓和。从股价和K线走势角度看,从快速下跌阶段已经转为震荡磨底,接下来有望进入震荡上行,未来重点关注终端动销及批价走势,这是影响白酒发展方向最根本因素。展望未来【12月份前后是重要观察窗口期】:①经销商大会反映酒企对2023年预期;②旺季开门红终端动销变化对未来半年指引作用。③春节对大消费有拉力,特别是白酒需求预期增加。随着疫情防控逐步转放开放、政策对该行业动销影响,建议研究:高端:贵州茅台五粮液泸州老窖;区域酒:洋河股份今世缘水井坊古井贡酒迎驾贡酒;次高端:山西汾酒舍得酒业酒鬼酒

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食品饮料相关行业具备穿越周期属性,表现优异!

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食品加工板块日线趋势

比如像啤酒行业有季度性的优势在三季报表现最佳,终端动销加快驱动业绩高增长,四季度开始成本下降带来利润弹性,且世界杯期间对啤酒行业也有拉动作用。

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啤酒板块日线趋势

相对低估的食品加工、酒饮料品种可以跟踪:大众品终端需求恢复较慢,成本下降带来利润改善逐步体现,精选个股为主。疫后改善 成本下降标的:青岛啤酒燕京啤酒惠泉啤酒重庆啤酒广州酒家桃李面包新乳业良品铺子宝立食品绝味食品百润股份;恰恰食品、安井食品海天味业中炬高新伊利股份巴比食品汤臣倍健煌上煌三只松鼠立高食品等。

化妆品9月超头回归带动淘系大盘环比改善

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化妆品板块日线趋势

10月双十一提振板块信心,行业格局优化,国货龙头表现亮眼,我们预计第一阶段预售珀莱雅实现100% 增长(不过业绩增速仍不能消化上市以来股价推高的速度);在消费者中逐渐形成了这样一个“刻板印象”,华熙生物=玻尿酸=润百颜贝泰妮=薇诺娜=过敏肌。

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1、贝泰妮据公司2022年中报,“薇诺娜”产品系列对贝泰妮营收的占比逾98%,后者系贝泰妮基于十年敏感性皮肤修护的研究,推出的C端产品。贝泰妮称,“‘薇诺娜’品牌为公司最重要的产品品牌”。贝泰妮则表示,将逐步向敏感性皮肤的防晒、美白、抗老以及敏感性皮肤的功效底妆等“敏感性皮肤 PLUS”产品线发展。

2、另外以华熙生物为例:原是一家以玻尿酸原料为主的2B企业,2019年华熙生物上市科创板,并打出了“玻尿酸第一股”的鲜明标签,此后,企业开始向C端业务转型。2020年,华熙生物来自功能性护肤品的营业收入(13.46亿元,占比51.15%)首次超越玻尿酸原料的收入(7.03亿元,占比26.73%);2021年,其功能性护肤品更是大爆发,实现营收33.19亿元,同比增长146.57%,并带动企业整体营收大涨88%,是近五年来最大涨幅;2022年H1,华熙生物功能性护肤品销售收入同比大幅增长77.17%。华熙生物夸迪、米蓓尔增长100%、60% 。建议积极跟踪关注。受益功效护肤红利,有望持续高速增长的功效护肤品牌商贝泰妮华熙生物

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(3)防御线:银行的基本面来看,2019-2022 年营业收入、利润都显示出来较高的韧性,且在货币政策的宽松空间增加的情况下,基本面向好概率较大,且银行一直处于低估值状态,因此可作为防守板块进行配置。

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银行板块日线趋势图

(4)从情绪上看“证券期货板块估值下探到1.13倍PB附近,判断估值基本无继续下探空间,随着市场11月行情转暖,以券商为代表的低估值板块有望迎来修复,板块配置胜率、赔率均有所提升。

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证券期货板块日线趋势

从配置窗口看,市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力,金融板块战略性配置窗口或已开启。行业生态重塑,财富管理和机构业务优质的龙头部券商有望获得更高估值溢价;边际景气度改善较强的标的,在震荡行情中具有相对收益,建议关注Q2盈利景气度延续的标的:中信证券华泰证券国泰君安东方财富中国银行中信建投招商证券海通证券中金公司、广告证券、东方证券。而弹性较好的象:国联证券财达证券长城证券浙商证券华安证券中泰证券兴业证券南京证券西南证券天风证券瑞达期货南华期货永安期货,当然如果实在选不好股票时也可以关注证券ETF、券商ETF等相关基金

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(5)最后:航空运输机场等板块中也有不少被低估的品种可以深度研究

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机场板块日线趋势

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航空运输日线趋势

比如上海机场深圳机场白云机场厦门空港海航控股中国东航春秋航空中国国航吉祥航空华夏航空南方航空

◼ 风险提示:新型毒株的产生与流行、疫苗普及不及预期、全球加速衰退、美国加息超预期以上所涉及的一些公司主要目的是帮大家科普提升认知,方便深入研究,先关注今年以上公司的业绩相关数据,股市有风险,投资需谨慎。


⚠️注意:再好的逻辑,也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。切勿盲目追涨,结合自己的交易体系冷静交易。以上内容仅基于静态分析,非动态买卖指导,仅供参考和学习使用,不作为买卖依据,投资有风险,入市需谨慎!

不管使用什么样的选股方法,都要重视最新的k线走势,不当接盘侠,如果当天已经上涨切勿追高,宁可当天错过不做错,保住本金最重要;股票持续走强要看以下几点:

一是看【趋势】K线形态要明显转势,均线多头排列(突破关键均线,如站稳20均线或突破布林中轨,突破BBI线等或者5、10、20日均线多头排列);

二是看【量能】放大过“龙脉线”(成交量120均线);

三是看【资金】筹码是否集中,有主流资金参与,筹码锁定度高;资金决定股票的趋势和空间,有大资金介入,更容易起爆

四是看【质地】公司的质地基本面良好,盈利能力强,行业内细分领域的佼佼者为佳。

质地基本面良好,盈利能力强,行业内细分领域的佼佼者为佳。

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